本土服务业高速发展是大势所趋

不久前举行的首届京交会将聚焦点投向了服务业，温家宝总理特意来到会场，带来了“将推动服务业领域对社会资本开放”的政策消息。与此相契合的是，证监会郭树清主席此前也公开表态称，“消费服务行业没有受到足够的重视”。这些细节释放出了一个明确的信号，政府主管部门对本土服务业的发展越来越重视。

本土服务业的高速发展无疑是大势所趋。从欧美发达国家的发展历程来看，现代服务业的发展水平是和一些基础经济指标紧密联系的。从发达国家的经验来看，进入后工业化时代的一个典型指标是人均GDP达到4000美元以上，而人均GDP　2000美元则是工业化刚刚开始的水平。那么，在人均GDP从2000美元向4000美元增长的过程就是现代服务业高速发展时期。因此，从中国现在的发展水平来看，我们现在才正好处于现代服务业高速发展的时期。

我们君联资本也敏锐地意识到了服务业的投资机遇。几年前，朱立南总裁就预见到了这个广阔市场蕴藏的巨大机会，明确提出了君联资本服务业投资的方向——现代服务业。本着“更聚焦、更专业”的策略，从2011年开始，我们就明确把“现代服务业”确立为君联资本的六大投资主题之一，并且建立了专注于现代服务业投资的团队，致力于更系统化地开展现代服务业的投资业务。

实际上，我们的投资版图早已涉足服务业，在君联资本所有被投公司中，服务业相关项目占到了30%以上，这些案例包括专业外包、酒店管理、金融服务等诸多细分子行业，涌现出了文思创新、神州租车等知名的成功案例。设立现代服务业的专业投资团队，是为了更系统、更深入地挖掘现代服务业的投资机会，为君联资本整体投资战略服务；同时通过提升团队在现代服务业的深度和厚度，更好地为被投企业服务，真正体现君联资本作为一个负责任的投资者，“同理同心”的价值。

何为“现代服务业”

我想强调的是，君联资本的服务业投资主题里格外强调“现代”。那么，它与传统意义上的服务业区别在何处？

为了深入了解发达国家服务业的发展历史和经验，我们现代服务业团队曾花了大量时间专门对国外现代服务业的理论和实践经验做了全面的研究。研究发现，国外的现代服务业概念是上世纪六七十年代提出来的，不同的服务产业对现代化的信息技术、现代管理的依赖程度不同，与社会的工业化发展水平不同也有直接的关系。比如传统的餐饮、房地产、公共服务、旅游、教育医疗等行业，它们对现代化信息技术、现代管理的依赖程度就是会比现代金融、现代物流业更低一些。而类似于互联网、电子商务等处于工业化水平中后期阶段的产业因为基于现代化信息技术、现代管理而生，与生俱来就在效率等等方面具有“先进性”。

不难发现，现代服务业是与信息技术和现代管理的应用密不可分的，发展业态、业务模式、竞争要素对信息技术和现代管理都存在着不同程度的依赖，和传统服务业相比，现代服务业有一些明显的特征。

首先，现代服务业具有一定的现代性和先进性。由于服务范围扩大、经营领域拓宽、市场竞争激烈，现代服务业较传统服务业必须提高运行效率，以加大资源配置和劳动力组织的有效性，信息技术的应用成为基础。此外，理念上、管理上和手段上均具有一定的先进性。

其次，我们还往往能够从现代服务业中发现它们所拥有的大量创新之处。大量资源和信息技术的应用使得现代服务业充满了创新的空间，基于新技术、新应用的新服务业态、模式不断涌现，层出不穷。在现代服务业中，你往往能发现其中新技术在生产经营中的运用，它将业务和新技术紧密结合，提升了企业的生产效率和竞争力。

第三，技术、知识和人力资本是现代服务业最重要的资源要素。利用技术进行更为精细的专业化分工，把传统行业有企业内部组织进行的服务活动外包出来，由拥有专门人才和专业技术的服务企业和机构为客户提供某一领域的专业服务，从而提高服务效率和服务质量，并有效降低交易成本。

最后，和传统服务业相比，现代服务业另一个明显特征是，其往往具有高附加值的特性。现代服务业处于产业链中的利润高端，是提高经济效益的重要途径。在整个价值链中，咨询、创意、研发、设计、销售、物流、售后服务等服务活动的价值含量日益增高。

一般而言，我们可以将现代服务业划分为两种类型：“2B模式”和“2C模式”。“2C”就是服务的对象是普通大众消费者，称之为消费性服务，比如我们常见的餐饮、零售等服务业。“2B”则是服务于企业的，为生产制造过程服务的，可称之为专业性服务或生产性服务，比如物流、工程设计等。

专注四大细分行业

在现代服务业的众多子行业中，我们选取了消费服务、生产服务、金融服务和健康服务四个细分行业作为现阶段重点关注方向。

消费服务是我们关注的重中之重，消费服务主要是针对个人的需求所提供的服务。我们非常坚定地看好消费服务业的发展前景，中国目前正处于工业化后期向后工业化过渡的时期。据美、日等发达国家的经验，随着工业化的推进，社会产品不断丰富，在人民基本需求得以满足之后，服务性需求开始快速增长，这将推动消费性服务领域的整体快速上升，并将维持到后工业化的最初20年。从目前中国消费服务业的发展现状来看，消费服务普及和升级存在诸多机会，不断推进的城市化进程与服务业的发展水平也有非常明显的促进作用。“衣食住行”是消费服务行业的基本要素，现阶段，我国消费性服务细分中，餐饮、交通通信的占比和增速都远高于其他消费服务细分，这两个行业未来仍有较大的增长空间。因此，应用了现代信息技术和现代管理方式的连锁餐饮、交通服务、通讯服务等领域孕育着众多的投资机会。

汽车消费是消费升级的一个集中体现，与汽车相关的服务业也存在很大的成长空间，如汽车租赁、汽车销售服务、汽车金融服务等。此外，随着大家对服装服饰消费层次的提高，以及更多本土品牌的崛起，借助现代管理模式以及新的信息技术应用的品牌服装服饰企业将会有巨大的发展空间。“衣食住行”在整个消费性服务支出中的占比将在未来较长时期内保持较高的比重。而衣、食、住、行之外的部分，文化休闲娱乐业的发展潜力较大。

大量新兴的商业形态涌现并积聚在东部沿海经济发达地区，Shop-ping　Mall等大型综合商圈成为消费场所的主流，围绕这些商圈的各类消费性服务有了充足的发展场所。同时，随着IT技术的发展，以及物流配送和支付体系的进一步完备，与个人消费相关的电子商务领域也是一个值得倍加关注的新兴服务领域。

第二个细分领域则是生产服务。现代服务业与制造业不断融合，产业链的国际转移趋势和企业专业化分工不断地深入，越来越多的企业聚焦于核心业务能力的提升和成本结构的优化，再加上信息技术的快速发展，为企业的某些需求向专业外包服务提供商转移提供了可能性，而且这种需求也越来越广泛，在企业的业务环节和非业务环节都有充分的体现，因此这个市场的规模越来越大、涵盖范围越来越广泛。

金融服务。中国经济高速发展是金融业发展的基础，无论是对企业还是个人，金融需求已经演变成一种基本需求，并且服务内容不断丰富，层次不断提高。与此同时，近年来金融企业自身能力也有了很大的改进，产品模式创新、服务意识增强，亦推动了金融服务行业的进一步发展。我们之所以把金融服务业单独列出来，是因为它有两重属性，既能对个人服务，又能对机构服务，而且金融在中国又是高度管制的行业，牌照稀缺性突出、政策敏感性显著，因此投资机会大，包括信托、保险、期货、证券、财富管理都有非常好的投资机会。

另一个板块则是健康服务领域。现代人越来越注重自己的健康，对健康服务的需求越来越旺盛，而中国人口老龄化和城镇化趋势性明显、居民收入稳步提高、国家社保体系的不断完善、新医改及生活方式和健康意识变化的推动，也成为推动中国健康服务快速发展的原因。医疗健康也存在着一定的行业管制，且其专业性明显，这两年医疗体制改革更使得医疗健康行业投资机会逐渐显现。

随着中国国民经济收入水平的递增，现在也正在经历现代服务业高速发展的阶段，“品牌、管理、规模、专业”是现代服务业关键成功的要素。一个共识是，现代服务业在中国的投资机会越来越多，君联资本也投入了更大精力寻找这一领域中的投资绝佳机遇。君联资本的现代服务业投资团队虽然成立时间不久，但体现出了极大的热忱和战斗力，也通过以往所积累的专业能力优势，通过系统性研究和扫描，发掘到了众多优质的投资项目。

目前，我们已经在现代服务业中投资决策了亿莎美程、民生能源、天府人瑞等一系列项目。我们相信，依托君联资本既往的深厚积累，通过我们团队孜孜不倦的精耕细作，在现代服务业这个领域中，一定能够发掘出更多更优质的项目，并通过我们的专业能力和系统化的增值服务，帮助企业逐步成长为中国现代服务业中的龙头企业。与此同时，君联资本希望通过这些成功案例，逐步建立对中国现代服务业行业规律的深刻理解，以及对行业发展趋势的准确把握，成为在本土现代服务业投资领域具有优势地位的专业投资机构。