广州药业旗下的广州王老吉药业获广州白云山和黄授权成为白云山凉茶系列产品的全国总代理商，国泰君安(香港)3月4日发布研究报告指出，虽然协议将带来渠道协调效应，但是凉茶行业竞争激烈，估计对公司的盈利贡献非常有限。
为此，国泰君安(香港)维持对广州药业的中性评级，目标价12.60港元不变。
广州药业3月3日公布，公司持有48%的合营企业——广州王老吉药业股份有限公司与广州白云山制药股份有限公司持股50%的合营企业——广州白云山和记黄埔中药有限公司签署代理销售框架协议，根据协议，白云山和黄授权王老吉药业为其生产的白云山凉茶系列产品的全国总代理商。
据介绍，代理期限自2011年3月1日起至2013年12月31日止。双方并同意设定建议零售价，且终端零售价格不应低于建议零售价。
白云山凉茶在2004年12月上市，2010年销售规模约为55万箱。
但国泰君安(香港)估算指出，白云山凉茶销售额仅相当于广药王老吉凉茶销售规模的2%，或是加多宝集团红罐王老吉销售规模的0.4%。
该机构认为，虽然协议将带来渠道协调效应，但是凉茶行业品牌众多，竞争激烈，而广药王老吉自身也缺乏品牌运作的经验，所以白云山凉茶的销售增长有限，预期在2011和2012年对未来广药的盈利贡献将小于1%。
不过另据市场有传言称广药王老吉将有可能单独上市，国泰君安(香港)认为如果该传言属实，公司本次高调公布这个合作，可能是为广药王老吉单独上市做准备。
截至10点51分，广州药业现涨0.17%报11.60港元。
