今年4月28日进行预披露并早在5月4日召开的2012年第77次发审会上过会的红旗连锁（002697）在经过长达三个多月的等待后，于本周起终于迎来了漫长上市之路的最后时刻。昨日，公司在上海浦东香格里拉酒店举行了其IPO的第二场公开路演推介。
作为A股中首家纯便利连锁超市上市公司，红旗连锁此次路演吸引了众多询价对象参与。能容纳200人的会议厅汇聚了来自中信证券(10.76,-0.05,-0.46%)、安信证券、中信建投、华泰证券(8.58,-0.05,-0.58%)等国内大型券商和各路买方、卖方机构人士。
红旗连锁此次IPO拟发行5000万股，募投项目所需资金为6.16亿元，主要投向新店的开设。公司拟以本次募集资金在未来三年内建设928家门店，包括266家便利店、652家标准超市、8家中型超市及2家大型超市。对于未来如此高的扩张频率，红旗连锁副总经理陈慧君表示，公司新开店的培育期较短，新店一般在开业后6～12月可实现盈亏平衡。
当前零售业，除了要应对网购的冲击外，外资品牌的影响也很大。目前，已有7-11、全家等外资品牌连锁超市进入成都。对此，公司具备从事烟草专卖和本土化优势。据公司另一位副总经理杨远彬介绍，目前7-11在成都单店产出尚不及公司。值得一提的是，“根据政策，未来10年，公司将一直享有现行的15%的西部大开发优惠税率。”陈慧君表示。
此次公司IPO主承销商宏源证券(16.48,-0.38,-2.25%)（000562）在投价报告中给出的合理价值区间为19.09元/股至20.4元/股，对应2011年摊薄后EPS的PE为22.45～24倍，对应2012年PE为19.48～20.82倍。而行业2011年PE均值为29倍，2012年PE均值为26.2倍。以价值区间的上下限计算，公司此次实际募集金额或将达到9.545亿元至10.2亿元，从而产生超募资金3.82亿元至4亿元。
路演现场记者与多位行业研究员进行沟通，大多都表达了对公司一定程度的认可。某券商零售行业研究员向记者表示，公司算是优质企业，虽然目前超市行业竞争激烈，未来增长率也不会很高，不过公司地处西部，未来发展空间应该较大。但也有资管研究员认为，公司作为地方性便利店超市品牌在未来扩张上有一定局限性。
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