库存和现金流无疑是运动品牌乃至整个鞋服行业最关注的焦点，而刚刚发布年报的安踏体育（02020.HK）显示，库存增幅11.17%，现金流达到16.1亿元，好于行业平均水平。
对此，安踏副总裁张涛昨日在接受《第一财经日报》采访时表示，安踏很重视存货方面的主动管理，首先，在订单方面，安踏每年都会提前确认年度订货目标，在订货方式上也将一部分订货制改为配货制，即将经销商订单的买断方式转变为卖多少生产多少的灵活方式。
为了降低零售渠道上的潜在库存及打折幅度，安踏也在主动控制订单数量。最近一次的2013年第三季度订货会，安踏订单金额就下降10%~20%。
其次，在对经销商的扶持方面，张涛说，安踏主要是通过降低经销商拿货折扣以及财务补贴的方式来分担经销商的压力；第三，在门店方面，主要是提升售卖率和效率，对新开店铺的审核越来越严，同时关掉效率不达标的店面。这也是安踏计划今年继续缩减店铺的原因之一。
瑞银报告预计，安踏正规渠道的同店销售，有望于2013年下半年持平或轻微增长。安踏管理层也指出，2013年第一季度的同店销售及库存水平，会比2012年年底的情况略好。
安踏首席运营官赖世贤在25日的媒体沟通会上表示，集团库销比去年在5倍左右，期望今年不会再恶化，继续维持于5倍的水平，长远希望回复至4至4.5倍才属健康，并称，集团期望会在今年上半年把相关存货处理掉。
“早年，运动企业是通过填补市场空白的方式，粗放地扩张，但这个时代已经过去了。”张涛说，现在，搞企业就像“弹钢琴”，需要综合发力，增强管控力，强化供应链管理、补单能力和反应速度；产品的研发能力也得加强，篮球、跑步、女子运动等各个大类都得更加专业；在品牌推广上，安踏和中国奧委会的合作将持续到2016年，进一步增强品牌影响力。
对于整个运动行业，张涛对记者称，受益于城镇化，对安踏这种大众定位的品牌还是长期看好，但就2013年而言，依然是挑战的一年。
尽管成功赞助了中国体育代表团在伦敦奥运会上的领奖服，但安踏体育(7.44,0.38,5.38%,实时行情)(02020，HK)的辉煌暂时成为过去，在国产体育用品行业的“寒冬”中，公司遭遇了自2007年上市以来的首次业绩下滑。2月25日安踏体育公布2012年年报，报告显示，2012年公司营业收入为76.23亿元，净利润13.59亿元，同比下滑14.4%、21.5%。同时，安踏体育还表示今年将继续减少475家~575家门店。
2007年，安踏体育在港交所上市，2012年以前，公司的营业收入和净利润都保持着较高的增长水平。在2012年，安踏还成功赞助了中国体育代表团在伦敦奥运会上的领奖服，然而身披奥运光环并不能让安踏摆脱业绩下降的命运。从去年上半年开始，安踏体育业绩就首度出现了下滑。根据2012年年报，安踏体育营业收入同比下降14.4%至76.23亿元，净利润同比下降21.5%至13.59亿元，毛利率也下跌4.3个百分点至38%。
上市5年以来，安踏首次出现业绩下滑，从安踏的年报来看，库存增加和继续关店仍然是安踏面临的最主要问题。根据年报显示，安踏存货较2011年的6.18亿元增长了11.17%，至6.87亿元，应收账款13.7亿元，平均存货周转天数同比增加13天至51天，应收账款周转天数增加8天至34天。针对库存问题，安踏执董兼首席运营官赖世贤在此次业绩发布会上表示，2012年公司存货下降约9000万元，主要是对个别经销商进行支持，以及订单调整。门店方面，安踏体育去年店面数量减少了590家，不过儿童体育用品店增加了99家至833家，同时安踏还表示今年将继续减少475家~575家门店。
不过财报同时显示，安踏的自由现金流入达到了16.1亿元，同比上涨32%，而派息比率为71.7%，创历史新高。
行业景气仍未走出“寒冬”
值得注意的是，安踏业绩下滑并不是行业个别现象，实际上其他几家本土体育用品企业的情况更不乐观。曾经的本土体育用品行业老大李宁(4.72,0.12,2.61%,实时行情)(02331，HK)去年上半年业绩就下滑将近八成，近期更是预计2012年全年业绩将出现重大亏损；361度(2.25,-0.02,-0.88%,实时行情)(01361，HK)宣布2012年净利润与2011年度相比将有可能下滑40%；美克国际(00953，HK)也预计去年全年纯利将大幅亏损。
独立分析人士马岗向 《每日经济新闻》记者表示，国产体育用品行业不景气的情况早在去年上半年就已经显现，同质化的产品和有限的国内市场使得众多品牌经营艰难，很多品牌在经历了2008年至2009年的高速扩张之后，突然遭遇2011年竞争加剧、市场份额下滑、天量库存的尴尬。从安踏的情况来看，今年上半年还难以回稳，一方面安踏订单金额继续下跌约10%以上，另一方面销售继续下滑，因此整个行业暂时难以走出困境。
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