白酒业黄金10年过后，产业链面临拐点，最先受到伤害的无疑是下游的经销商，而银基集团(00886-HK)即是最典型的代表。日前，银基集团突然牵手茅台，使外界产生无限的遐想。
作为五粮液(23.13,0.08,0.35%)唯一的上市经销商，也是最大的经销商，银基集团曾经依托五粮液的资源做得风生水起，但是随着高端白酒“寒冬季节”的来临，却在去年年底被曝上市以来出现首度亏损，现如今又不顾老东家五粮液的感受，开始牵手茅台集团。自五粮液的王国春时代而兴，在唐桥时代而遭遇困境，这个明星经销商的求生故事为行业困局做了鲜活的注脚。
地位今非昔比
也许银基集团牵手茅台实属无奈。
3月12日，银基集团发布公告披露，银基集团的附属公司创银发展（海外）有限公司已经和贵州茅台(169.05,2.27,1.36%)酒进出口有限责任公司签署经销协议。根据协议，创银发展自2013年1月1日起，将获得贵州茅台酒在波兰、匈牙利、捷克共和国、斯洛伐克及保加利亚之经销权。
对于此次合作，银基集团投资者关系部相关负责人接受《华夏时报》记者采访时解释称：“此次合作主要是为了配合银基集团积极多元化产品组合的策略，扩展收入来源。”
据悉，银基集团与五粮液集团拥有逾10年的合作关系，自1997年创立之初，银基即为“五粮液”东南亚地区经销商，并于2001年成为“五粮液”52度酒系列国际免税及完税市场的总经销商。目前，银基为五粮液的68度、45度高档酒的总代理。
背靠五粮液，银基曾经实现了腾飞。2009年4月8日，银基正式在香港挂牌。虽然银基代理多家白酒，但是五粮液仍是其收益的主要来源。银基的招股书显示，在截至2008年3月底的3个财年及随后的6个月，五粮液酒系列收益分别占银基集团总收益的79%、88.4%、93.1%及95%。
然而，相比于此前的荣耀，现如今的银基集团，在五粮液内部其地位也是出现了微妙的变化。除了银基自身和宏观经济的问题以外，五粮液对经销商政策的调整，可能同样令银基如芒在背。
“这两年银基业绩下滑的原因就是五粮液不断地提高68度产品的价格，导致市场销售不动，如果关系很好的话，五粮液不会那么一再挤压银基的利润空间。”上述接近银基集团的行业知情人士告诉本报记者，在现任五粮液集团董事长之前，银基集团的靠山是五粮液原董事长王国春，他们之间的合作很紧密，从目前的各种迹象来看，唐桥似乎对银基并没有太多的照顾，而五粮液股份公司的总经理刘中国此前是副总，主管销售，那个时候，他对王国春的指示肯定也得执行，现在王国春退休了，一切都变了。
不过，上述银基集团投资者关系部相关负责人却回应称：“我们与五粮液集团合作关系一直很稳定，从未受到过任何的影响，在未来我们也必定将与五粮液保持现有的紧密关系。”
惨淡业绩逼迫反水？
作为全球多国免税店中国白酒的供应商，银基集团在将中国白酒推向海外市场方面拥有非常丰富的经验，也有很全面的渠道。不过，针对银基集团的举动，外界却有人认为这是对五粮液的“反水”。
对此，上述银基集团投资者关系部相关负责人则表示，决不是外界所评论的反水，银基与五粮液集团一直维持紧密而牢固的战略合作关系，茅台与五粮液，虽然同属白酒，但是茅台是酱香型，五粮液是浓香型，两个产品有着独特的个性及不同的市场定位，拥有不同的产品消费群体。
公开信息显示，五粮液并不是银基集团唯一的上游客户，银基集团还手握泸州老窖(27.98,0.03,0.11%)“国窖1573”系列43度白酒10年国内的独家经销权、山西汾酒(35.00,0.08,0.23%)集团两款超高端白酒55度40年青花以及55度经典国藏汾酒的全球独家总经销权等。
对于银基集团的举动，有接近银基集团的行业知情人士告诉本报记者，此前银基集团也做了国窖和汾酒，都做得不是很理想，汾酒的价格太离谱，不好销售，去年出现上市之后的首度亏损，为了应对困局，开展新的业务也可以理解。
此前的2012年12月2日，银基集团发布公告显示，该公司中期业绩亏损1.77亿港元，而去年同期公司净利润为4.07亿港元；中期收入为2.35亿港元，大跌85.4%；毛利率下跌11个百分点至35.2%，2011年同期为46.2%。
对于这份意外的惨淡财报，一位银基的离职高管曾告诉本报记者，在五粮液屡次提高出厂价后，他们的终端价却没以前高，由于终端价格比去年低很多，加上“三公消费”被限制的影响，作为银基来说按照去年的价格来销售白酒肯定不好卖，如果降价太多的话，中间环节的利润就少了很多了，这样算来，五粮液并未受到太大影响。
此外，上述接近银基集团的行业知情人士认为，除了五粮液的几款业务之外，其他业务始终都没有强有力的人选去推动，尚未形成集团的支柱型产业，随着五粮液的不断提价、高端白酒销售的遇困、银基出现亏损在所难免。
“危机亦是转机，在如今的市场环境下，银基将对市场深耕细作，针对市场终端进行相应的调整。”上述银基集团投资者关系部相关负责人告诉本报记者，公司在保持高端产品销售的同时，亦不断努力寻找合适的产品，并已经开始积极优化及发展中端市场及下延产品线。
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