市场冀望政策调整刺激商品需求
中国铜进口明显下滑对国际铜价构成了压力
海关总署昨日公布的数据显示，中国4月份大宗商品的整体进口量较上年同期仅增长了0.3%，几乎接近零增长。这在中国大宗商品进口史上非常罕见，大大超出市场预期。加上全球金融市场阴云密布，商品市场跌势明显增强。外界寄希望于中国政策调整刺激大宗商品需求，也恐不太现实。
中国海关总署周四公布的数据显示，中国4月份大宗商品的整体进口量较上年同期仅增长了0.3%。而3月份的同比增幅为5.3%。金属进口下滑明显，但是农产品进口仍然为正，弹性略强于金属进口。
其中，4月份铜及铜材进口量较3月份下滑19%，至375259吨，为7个月低点；4月份铁矿石进口量降至5769万吨，创下2011年7月以来的最低水平；4月份铁矿石进口量较3月份减少8%，降幅较两个月前开启下降趋势以来有所扩大；中国4月份大豆进口量较上年同期增长26%，较3月份增长1%。
显然，铜及铜材进口量以及铁矿石进口量的下滑符合市场普遍预期，但是大宗商品整体几乎零增长却令人十分意外。此前，金属行业分析师一直在就此警告称，铜库存水平的高企将抑制订货量，而中国的钢材需求量受到房地产调控政策的巨大冲击，房地产业的钢材需求占据了全国总需求的半壁江山的情况下，铁矿石进口仍将低迷。
然而，4月进口的几乎零增长仍然出乎许多分析人士意料之外。大宗商品等原材料进口大幅减速说明投资需求仍在下行。如果中国政策微调不加力的话，就必须承担实体经济下滑加深的风险，市场对未来政策放松的预期正在加强。
法国著名经济学家、全球国际商品市场问题专家菲利普·查尔民昨日就表示，由于中国政府设法提振经济增长，以确保领导权平稳转移，中国今年对从玉米到铁矿石等商品的需求将维持其价格在高水平。“在此过渡的一年，我认为中国将全力刺激经济成长。以中国为首的新兴市场的需求，将帮助大宗商品躲过西方经济衰退的影响，即便仍易遭遇剧烈震荡。”
查尔民预估，多数大宗商品平均价格即便低于2011年，但以历史标准来看仍将维持在偏高水准，而黄金和美国原油价格则分别上扬8%。他估计，今年美国小麦、铜和棉花价格跌幅分别为1%、15%和37%。“当前全球大宗商品价格略低于2011年春季水准，但仍高于2008年春季时的水平。”
与此同时，世界经济形势不仅未见好转反而恶化，也使得市场增强对政府出台刺激政策的渴望。花旗集团首席经济学家、前英国央行货币政策委员威廉·布特9日呼吁，欧洲和英国央行应像美国、日本央行一样将利率下调至零，同时四大行还应启动“更富想象力”形式的QE(量化宽松)和CE(信贷宽松)。
债券之王格罗斯和高盛首席经济学家哈祖斯都公开预测，美联储将在6月份召开的货币政策制定会议时宣布推出更多的货币宽松措施。美国目前变相的量化宽松“扭曲操作”将于6月底到期，届时如无QE3的跟进，股市将出现大幅下挫。
