12月26日晚间，已停牌六天的德豪润达(7.46,-0.31,-3.99%)(002005.SZ) 之“计划披露重大事件”终于揭开面纱。德豪润达公告称，拟通过全资子公司德豪润达国际(香港)有限公司以总价约13.4亿元获得雷士照明(02222.HK)合共20.05%股份。
随着德豪润达的引入，令持续半年之久的雷士风波出现逆转性格局。据了解，本次股份转让协议履行完毕后，吴长江[微博]将直接及间接持有雷士照明普通股214，508，000股，占总股本的6.79%。
值得注意的是，这项交易也受到雷士照明创始人吴长江的认同，“传统照明因必将淘汰而面临深刻转型，引入德豪润达作为雷士的第一大股东，有利于雷士未来的长远发展，有利于雷士迅速、健康转型。”
据港交所披露信息显示，12月5日，吴长江耗资1.68亿港元增持雷士照明8400万股，持股比例上升至22.07%。而阎焱[微博]所在的赛富亚洲及德国施耐德电气则分别为第二及第三大股东，持股18.48%和9.21%。德豪润达此次若完成收购雷士照明的股份收购，将成其第一大股东。
13.4亿上演“蛇吞象”
德豪润达公告显示，德豪润达通过全资子公司德豪润达国际(香港)有限公司于2012年12月11日至2012年12月21日在香港联交所以场内及场外交易的方式共购入香港联交所主板上市公司雷士照明控股有限公司(以下简称“雷士照明”)普通股260，380，000股，占其已发行普通股股份总数3，158，513，000股的8.24%，交易金额703，474，160.05港元。
12月26日，德豪润达与雷士照明主要股东之一NVC Inc。签署附生效条件的《股份转让协议》，拟向NVC Inc。受让其持有的雷士照明普通股372，921，000股(连同股息权利)，占雷士照明已发行普通股股份总数的11.81%，交易价格2.55港元/股，交易金额950，948，550港元。
“若上述股份转让协议得以履行，香港德豪润达将合计持有雷士照明633，301，000股，占其已发行普通股总数的20.05%，将成为雷士照明的第一大
股东。本次股权收购合计交易金额1，654，422，710.05港元(约合人民币134，334.16万元)。”德豪润达公告称。
而在此前的12月25日，德豪润达公告称，股东之一的芜湖经开区光电产业投资发展有限公司拟以公开征集方式协议转让公司股票。据本报了解，芜湖经开区光电所持德豪润达股份达到1.04亿股，持股比例为8.92%。对于国资的退出，当时便有市场传闻称，德豪润达可能是和雷士照明寻求合作，而国资退出是为合作做铺垫。
“本公司将积极谋求与雷士照明在led照明产品推广上的深度合作，以期利用其完善的销售渠道、强大的经销商网络销售公司的LED照明产品。”德豪润达表示。
“收购一家下游照明企业，短期可将泡沫做实，提升市场形象，但从长期来看，仍不足以消耗其中上游的产出，并且会增加管理难度。” 中国之光网电子商务总监丁建华认为，整合带来发展的契机，不失为未来LED的整合之路。
全产业链整合难题
事实上，这次大手笔的收编并非德豪润达的第一次。
据本报了解，德豪润达在2009年正式切入LED产业，先于年初引入战略投资者广东健隆达，后出资亿元控股台山健隆并受让广东健龙达、 恩平健隆两公司与LED业务相关的全部固定资产，藉此进入LED封装领域。后来，为了打开下游应用市场，德豪润达又于当年8月收购深圳锐拓显示技术有限公司。
德豪润达曾表示，单一环节利润下降带来的行业洗牌将突显德豪润达全产业链的竞争优势，对公司长期发展有利，同时，还增加了很多整合机会。
更重要的是，受股东纠纷影响的雷士照明今年的日子也并不好过。自今年5月公司股东矛盾始浮出水面后，先后经历了工厂停工、经销商逼宫的雷士照明不可避免地受到影响。
此外，雷士的高管团队也发生了较大变化。11月末，来自施耐德方的张开鹏已辞任公司首席执行官及临时运营委员会成员之职务。另外，在内斗事件中坚定支持吴长江的雷士副总裁徐风云也已去职。
“德豪将确保雷士经营的独立性，入主雷士董事会后，将致力于完善其董事会治理，规范公司经营，以符合深港两地公众公司的法律要求，最大限度谋求股东利益。”德豪润达董事长王冬雷表示。
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